标签： 美国 大萧条 流动性过剩 出口导向 美联储 存款准备金 金本位 市场 投机 股票
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时间： 2011-03-24 21:06:59
易纲先生称不加息，这点笔者能够理解。1925-1929年之间，执行对英出口导向的美联储，也是用同样的办法，避免加息，但增加法定准备金，对冲黄金流入的流动性过剩。当时美国是金本位，当黄金流入美国时，相当于今天的外汇流入，如果不是调整美元兑换黄金的汇率，就只能被动发行联邦储备券（相当于美元）购入黄金；就象今天中国央行提高准备金对冲流动性过剩一样。
这种方式等于大幅收紧银行的高能货币，令银行的贷款能力急剧下降；与此同时社会公众手中的货币却没有真正减少，物价照样上涨。由于出口导向意味着的产能结构调整不能实现，有效供给的减少和无效供给的增加，依然严峻。当金融系统的流动性完全不能支撑时，金融公司开始抛售股票补充经常项目的现金缺口，股市的崩盘就开始了。
有些人将大萧条的崩盘归因于“市场的不理智”，市场的内在缺陷，只不过是传统公有制文化之政府万能论的一种借口，对于市场机制和当时发生的事件，缺乏了解而已。目前中国与大萧条前的美国，不一样的地方，仅仅在于股票没有大量的贷款和企业资金流入。所以中国的大萧条，不会从股市开始。估计会从企业资金大量流入的楼市开始。
随着日本核泄漏和利比亚新闻的渐渐平息，消息泛滥的三月到了下旬。似乎目前唯一应该做的事，就是打个嗜睡，春眠待涨。
春眠不觉晓，磕睡等鸡叫；大盘没涨前，管它亏多少。
尽管今天大盘收阴，我们是减了仓还收了一条万分点的小阳线。仓位降到89%。
中小板28%
创业板28%
华锐风电17%
力帆股份11%
博威合金5%
资金11%
尽管银行地产股相对走弱，但基金全天补仓。感觉上是用两桶油扯住指数，消化了银行地产股的逢高减仓盘。无论下一波是何处热点，今天应是蓄势。
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