标签： 基金 财经 指数期货 股指期货 公募基金 基民
目录： 唱唱反调之八卦时评
时间： 2007-11-10 14:18:54
“如果您爱某个人，就告诉他或她，不要买基金”；“如果您讨厌某个人，就告诉他，你买基金发了大财”……，在了解了目前关于指数期货的一些初步规定后，本爵进一步重复这一句话，而且，很可能包括封闭基金在内。因为，目前指数管理期货，据说为了“限制风险”，规定基金不能参与指数期货，理由是“国外的基金很少参与指数期货”；同样的话还有“抬高门槛，股民不参与股指期货”。看上去的确是好心的，的确是好心：期货指数有风险，限制社保、基金、股民参与，不正是减少了风险吗？
但是，错了！大错特错。经济世界如果是如此简单的一加一，黑爵比巴菲特还有钱了，可是，今天还是一个穷蛋，可见，经济是复杂的！要么，就不要推出指数期货，要么，就要让基金参与，控制参与风险是参与中的控制，否则，就是面对风险无法控制，因为，指数期货的风险不仅仅是体现在期货中，同时也体现在大盘个股涨跌中。这个风险，基金和股民，无法回避！用最简单的办法理解这个问题，还是调用黑爵的发明公式：流通货币价值＝流动性兑现概率×名义价格；这个公式的关键就是先期兑现的货币，将降低现存名义价值的兑现概率，表现在股市中，就是大跌暴跌。如同嗲大的泡泡被铁锤砸破，因为中间是没有东西的。
指数期货是什么？就是一种预先声明的兑现契约！象今天一些人把仿真期货炒到升水10000点，如果在实盘中，基金就可以把这些契约卖给他们，只要仓位不超过自有标的证券的持有额，这样，就等于在5000点的货肯定可以卖一个10000点的价钱！这些业余玩家会亏损得底朝天的！但是对于大盘呢，也就等于首先锁死了这10000点的兑现货币，也就是说，大盘的流动性兑现概率是下降的，因为指数期货的存在而下降了，所以，只要指数期货存在，股民和基金的风险就跑不了的，除非，你持有的已经是货币。反之，如果是在大盘的底部，基金可以做一个多仓，那就是说一种许诺，一定在未来投入足够的资金做多，也就增加了了高位的兑现概率，在大盘中做多就完全了。
如果禁止基金参与指数期货，那么就变成了让期货玩家可以抢先出逃锁死流动性，令基金在流动性严重恶化的大盘中，那怕是大盘股，在某次利空，（象这一次），更轻易出现多杀多的局面。基民唯一的结局，就是为牛市套牢埋单！股民也面临同样的危险和更多的大跌暴跌，那些6000点听沙先生唱多的新股民，会很快绝种的，真的，他们不可能在这样的市场里生存超过6个月！但只要不是智商低到这个程度，小股民会损失一点本金本钱，只要肯出货，止损的主动权还是掌握在自已的手中。
无疑，管理层是担心基金经理拿着基民的钱玩飞机，这种担心是现实的，基金经理的确会这样做。在私募中是把委托人的钱拿去玩权证，在公募中，当然就拿来玩飞机，赚了大分红，亏损了大不了私奔。所以细节是一定要有些规定的。证监会至多限制一下比例，至少也应该允许基金套期保值，如果不让基金参与期货指数，倒不如关了基金，或者根本不开指数期货。
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